PG电子官网清越科技连续吃亏支柱营业患大客户依靠症硅基OLED产物赔本卖

　　证券之星留意到，今朝，公司三大中心营业均面对差别应战：电子纸模组作为公司的支柱营业，存在对单一客户的高度依靠的状况；PMOLED营业在AMOLED和TFT-LCD的两重挤压下，合作劣势逐步削弱；硅基OLED营业则停顿迟缓，不只营收范围较小，更是持续两年呈现赔本卖的状况。

　　红利才能欠安以外，公司的公司在二级市场的走势低迷。停止6月24日开盘，公司股价报收9.11元/股，较高位已跌超六成。

　　公然材料显现，清越科技以 PMOLED手艺起步PG电子官网，逐渐构成了以 PMOLED、电子纸模组与硅基OLED微显现器三大营业为主的产物架构与营业格式，产物次要使用于智能家居、医疗安康、车载工控、消耗电子、穿着显现、近眼显现XR等范畴。

　　证券之星留意到，上市昔时即2022年，公司便呈现增收不增利的状况，2023年更是呈现吃亏，并连续至今。2024年年报显现，公司完成停业总支出为7.53亿元，同比增加13.96%；完成归母净利润为-6949.49万元，同比吃亏收窄。

　　分产物来看，电子纸模组营业为公司的营出入柱，为公司奉献超七成营收PG电子官网。该营业在客岁完成营收为5.27亿元，同比增加13.12%。但需求留意的是，自2020年以来，公司在该营业上对第一大客户汉朔科技依靠水平极高。

　　2024年PG电子官网，公司来自汉朔科技的贩卖支出为4.64亿元，占电子纸模组支出的88%，占总营收的比例为62%，存在单一客户贩卖占比过半的状况。

　　别的，清越科技在年报坦言，因为公司在电子纸模组营业上的客户群体不敷普遍、供给链整协力度不敷招致毛利率不达预期。2024年，公司该营业的毛利率虽提拔至3.17%，改变了上一年赔本卖的状况，但仍处于较低程度。

　　这背后的次要缘故原由，是公司在原质料采购上对电子纸膜片供给商元太科技存在较大依靠。今朝，公司电子纸模组所需的枢纽原质料次要由元太科技供给，且短时间内缺少可替换的供给渠道。这意味着元太科技具有较高的订价权，极大限定了清越科技在该营业中的议价才能。

　　PMOLED 营业作为清越科技的第二大支出滥觞，该营业在客岁完成支出1.38亿元，同比增加12.8%，占总营收的比重为18.36%。不外，公司PMOLED 营业的毛利率却呈现下滑，同比下滑了1.02个百分点，为25.32%。

　　需求指出的是，在显现手艺范畴，PMOLED次要面向中小尺寸显现市场，如产业掌握、医疗装备、家电显现、车载帮助屏和低端穿着装备等，具有客户集合度高、价钱敏理性强且手艺迭代空间有限等特性，且存量市场所作情势严重。同时，PMOLED面对AMOLED和TFT-LCD的两重替换压力：低端AMOLED本钱靠近PMOLED，正抢占智能穿着市场；而5英寸以下的TFT-LCD则凭仗高世代线产能劣势，进一步挤压PMOLED的利润空间。

　　证券之星留意到，清越科技也试图向AMOLED和TFT-LCD营业两大新型显现营业拓展，但今朝这两项营业对营收的奉献有限。2024年，上述两大营业的营收别离为2901.16万元和484.39万元，营收占比均不敷4%。此中，TFT-LCD营业的毛利率为-4.76%，处于赔本卖的形态。

　　硅基OLED作为清越科技的第三大产物线，经由过程子公司梦显电子来规划。据理解，元太科技的8英寸硅基OLED显现器消费线年一季度完成了产物点亮，并于昔时6月完成了初次产物出货。

　　证券之星留意到，清越科技的IPO召募资金也用于投向硅基OLED显现器消费线的手艺改良(以下简称项目一)。彼时，东兴证券在研报指出，跟着募投项目标施行，公司在硅基OLED显现器行业的合作力将进一步加强。

　　但从营收范围来看，公司硅基OLED营业停顿迟缓。2024年，该营业完成营收1273.57万元，占总营收的比重仅为1.69%。更使人担心的是，硅基OLED营业毛利率呈现大幅下滑，由2023年的-8.38%下滑至-34.66%，持续两年处于赔本卖的形态。同时，其子公司梦显电子在客岁的净利润为-5112.92万元，同比吃亏扩展。

　　而关于8英寸硅基OLED微显现器产线年财报提到，该消费线的良率、产能尚处于量产早期，需求在不竭的优化改良下完成逐渐爬坡，完整达产尚需较长一段工夫。

　　不只云云，清越科技的项目一也发作延期。客岁11月，公司将项目一的预定可利用形态由2024年12月延期至2025年12月。项目延期次要受两方面身分影响：一方面，部门装备在市场开辟预期内部评价不敷时髦未予以采购；另外一方面，受产线团体建立周期、市场状况等身分影响，稼动率今朝还没有到达公司设置的转固根本条件早提。停止2024年年末，项目一的累计投入进度为62.65%。

　　从利润端来看，在2023年，清越科技受消耗电子市场需求疲软、产物毛利率降落和计提减值增长等身分的影响呈现吃亏，其归母净利润为-1.18亿元。

　　2024年，虽然公司支出有所上升，但受消耗电子及显现行业周期影响，公司相干产物贩卖价钱面对下行压力，公司在该年度的存货资产减值丧失同比有所增长，成为公司连续吃亏的主因之一。2024年，公司计提资产减值丧失总计2479.77万元，同比增加107.4%。

　　面临吃亏，清越科技履行降本增效的办理战略，严控各项用度收入，吃亏水平得以收窄。2024年，公司贩卖用度、研发用度与办理用度总计1.28亿元，同比降落13%，但这并不是恒久之计。

　　本年一季度，公司的吃亏形态仍在连续。公司在该季度的营收为1.72亿元，同比增加4.83%；归母净利润为-1598.84万元，同比吃亏加重。公司称次要是陈述期内加大了电子纸新客户的开辟力度，但营业团体毛利率不达预期。公司在该季度的毛利率为4.57%，同比下滑7.9个百分点。

　　别的，清越科技在二级市场的表示亦不容悲观。公司股价自2024年1月2日盘中触及24.88元/股的新高后，其股价便震动下跌，在本年4月9日盘中触及6.1元/股的新低。停止6月24日开盘，公司股价报收9.11元/股，较高位已跌超六成。(本文首发证券之星，作者李若菡)

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